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4．风格切换的本质是高-低估值水平差距处于历史较高水平，表明市场长期问题短期化，共识过于一致，而当前的流动性环境不支持高估值品种继续“上拔”，高-低估值品种倾斜的天平有继续修复的动能。历史上年末“逆袭”行业的第一特征在于“低估值”，我们自9.22《暖寒之间》持续建议换仓“低估值”银行/家电至今以来表现位列前三，地产亦居于前1/3。我们统计了2000年以来年末 “逆袭”行业的特征，发现12月涨幅排名前10的细分行业的第一特征是估值相对偏低，其次还兼具有高ROE\高股息等特征（参见11.17《地产链“三剑客”的逆袭良机》），例如10年末的机械有色，12年末的银行保险，14年末的券商银行，16年末的钢铁建筑，表明“风格切换”之下投资者优先选择安全边际较高的板块“逆袭”。高-低估值的剪刀差自历史极值收敛是“本”，资金、基本面、流动性的边际催化为“辅”，我们此前持续推荐的低估值行业银行/家电，9.22至今行业涨幅排名位列前三，证明坚守“低估值”。

CFO的经验缺乏，加上CEO对资本的认知不清，导致暴风没有在股价表现最好时做出融资反应，直到7月股价出现下降趋势才后知后觉。“股价最高的时候，我们是主角，却表现得像个吃瓜群众，把这当作表演在看。”冯鑫曾接受媒体采访时如此说道。在李伟看来，“毕士钧是投行出身，在证券、投资方面十分专业。但说白了，上市后暴风的一系列操作已经超出毕士钧的能力之外了。”

以此计算，小米集团市值将达到4230亿-5480亿港元（539.05亿-697.59亿美元），如果行使超额配售权，估值将增至4270亿-5520亿港元（540亿-703.24亿美元）。这与小米此前1000亿美元的估值预期差距较大。上述材料还显示，此次共有7家公司成为小米集团的基石投资者，总计认购为5.48亿美元，但材料并未透露基石投资者参投价格。

比斯卡拉称，中短期内全国大中小学及职业技术院校等各教育机构均不会开学复课，学生们将在未来较长时间内接受远程授课。据秘鲁卫生部报告，过去24小时，该国新增3817例新冠肺炎确诊病例，累计确诊破5万，达到51189例，新增死亡100例，累计死亡1444例。另有15413人康复。（总台记者 廖军华）

——共同探索破解“发展赤字”的新办法。发展不平衡不充分只能在发展中解决。要聚焦发展这个根本，坚持创新驱动，打造富有活力的增长模式；坚持协同联动，打造开放共赢的合作模式；坚持公平包容，打造平衡普惠的发展模式，让世界各国人民共享经济全球化发展成果。

企业号正在大西洋航行。摄于2012年1月25日。相比美国，我们中国起步晚，发展航母也才短短数十年，哪有核动力？一个国家的核动力航母，要发展的话，必须有相应的核动力的民用船舶先做试验，比如说俄罗斯的核动力的破冰船，核动力的远洋船舶，没有这种大型的核动力的民用船舶积累经验，上来就拿一个从来没用过的核反应堆放在航空母舰上当反应堆，会出很多问题。局座认为中国的核动力航母在发展之前应该有一些民船先装上试试，看看效果。