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再具体而言，α来源于大概三个方面：择时、行业、个股。首先，关于择时：我们公司比较多的重点会在前两方面花的时间多一点，因为择时花比较多的时间。接触这么多的人和机构，还有自己的经历，择时是对组合α贡献是非常重要的。除非机构有很强的择时能力，给我组合，我不需要择时了，可以把第一个方面放过去。但现在面临着问题，大多数的机构都是我做了择时了，但是还要求保证正收益，所以我还要做择时。择时的框架我们花比较多时间，自上而下和自下而上结合起来。比如现在这个阶段，我们现在认为宏观经济已经没有向上的特别强的动力了，甚至有点向下的压力或者是平的。但是估值在高位，如果看A50，看这一批消费股还有白酒、地产、家电、银行，他们市场估值在高位，最近我们是低仓位。

度过了万达最艰难的年份，低调了一年多之后，王健林开始重返他的战场。据大连万达集团官网信息显示，6月9日，万达集团与天津市蓟州区人民政府签订《天津蓟州万达文化旅游及城市综合体项目合作协议》。天津市副市长曹小红、蓟州区委书记于立军，蓟州区委副书记、蓟州区长廉桂峰出席签约仪式或陪同考察。

三、计算机软件著作权登记情况根据中国版权保护中心计算机软件著作权登记信息统计，2018年全国共完成计算机软件著作权登记1104839件，同比增长48.22%。从登记区域分布情况看，软件著作权登记区域主要分布在东部地区，登记量约80万件，占登记总量的72.78%；东北地区虽然登记量相对较少，但增长较快，高于全国整体增速约42个百分点，相比其他地区增长最快。

富国银行分析师McKenna表示，可以说美国经济正在放缓，但经济放缓的程度是否足以让美联储再次降息？我认为现在下结论还为时过早。美联储可能会采取观望的态度，看他们最近采取的一些措施是否会影响到实质经济。欧元兑美元下跌不到0.1%至约1.1078，100日移动均线在1.1070；该货币对此前上涨了0.3%。德国10月工厂订单和欧元区10月零售销售以及第三季度就业终值和GDP数据将于周四发布。

12月的议息会议显示，美联储预计明年加息2次而非3次的委员人数超出了预期，“因此明年美国经济一定要超出预期，才可能再出现加息3次的可能性。我们认为，明年3月和6月会分别加息25个基点。”法兴美国经济学家谢里夫（Omair Sharif）对记者表示。

责任编辑：刘万里 SF014“隐形地产股”广汇物流之忧：房子将售罄、土储仅剩7万方来源：斑马消费广汇物流应该是物流上市企业中，最会做房地产的。在日前披露的公司2019年中报里，来自房地产业务收入达4.39亿元，占比公司收入57.09%。真正的“主业”物流园区投资、经营和配套以及冷链物流，最近几年止步不前，公司“阶段性”开展的房地产业务，反而成为业绩支撑。