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今年以来，随着信用风险事件密集发生，市场风险偏好有所下行，市场对中国境内债市迄今唯一尚未有违约案例的债券品种——城投债会否发生违约风险的关注度也明显上升。“剥离城投政府融资职能，转型为市场化运作的国有企业，是大势所趋，但转型过程不能操之过急。”宏信证券固定收益总部信用研究执行总经理左卫丰日前在接受中国证券报记者采访时表示，从转型路径看，沿着土地一级开发前后延伸以及相关业务多元化发展，发挥城投平台熟悉的业务领域，并结合当地国有优势产业等优势，是值得借鉴的。

值得注意的是，就在前一天晚上，药明康德的上述股东刚刚披露首个减持计划的执行情况。根据公告，在2019 年 5 月 13 日至 2019 年 8 月 10 日期间，上述股东已合计减持 89，729，102 股公司股份，占公司目前总股本的 5.48%。

事实上，我国衍生品市场经过多年发展已初具规模，场内市场逐步放宽、发展迅速，场外市场规模回升，空间广阔。从券商衍生品市场来看，证券公司衍生品业务以场外为主，规模逐步恢复，其中，权益类衍生品相关度高，期权规模超越前期高点；FICC（即固定收益、外汇和大宗商品业务）类衍生品逐渐起步，多方合作机遇显现。其中，场内金融衍生品工具包括沪深300、上证50、中证500股指期货，2年期、5年期、10年期国债期货，以及上证50ETF期权等7个金融期货及期权品种；场外金融衍生工具包括权益类、利率类、汇率类及大宗商品类等。

另外，《行动计划》还将打造一批创新中心作为发展重点，积极推进科学大装置建设、争取引进国内外著名高校合作办学。《行动计划》指出，浙江省将大力推进之江实验室、阿里巴巴达摩院等建设，加快人工智能技术领域的基础研究和应用技术开发；积极推进自主可控智能云平台量子计算等大科学装置建设，部署网络安全攻防靶场、智能网联汽车测试场等关键技术验证平台；推进名校名院名所建设，积极争取引进国内外著名高校来浙合作办学，建设若干世界一流人工智能科研院所。

其他市场表现如何？周一亚洲涨跌不一。欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优300指数周一收盘下跌0.2%；英国富时100指数周一收盘持平；德国DAX指数周一收盘下跌0.3%；法国CAC指数周一收盘下跌0.1%；西班牙IBEX指数周一收盘下跌0.3%。黄金期货价格走低。美元指数攀升。（张俊）

例如2019年的4月份，我们判断后续的资金以及市场情绪不足以有这么好的支撑，再加上政府的调控，尽管一季度经济超预期，我们依然适当降低了股票仓位。这就是自上而下逐层做大量的比较研究，同时自下而上在股票端我们又是在继续做基于产业链或者基于细节的研究。股票的另一方面就是资产，我们称为量化投资，是瞄准了中证500和沪深300之间，就是我们经常讲大票和小票的平衡问题。沪深300通常对应的是价值，中证500通常对应的是成长。在成长和价值之间，凯丰从来不会给定一个框，认为自己就是价值派或是成长派。债券方面，分为利率债、信用债、可转债，我们要选择性价比最好的组合。可转债需要考虑它的性价比，看它的溢价率，看它是不是便宜，信用债和利率之间也是需要比较谁的性价比更高。总体来说，这就构成了凯丰的整体宏观策略，即我们核心的投研框架。