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责任编辑：吴化章今早港股随外围走低，裂口低开483点，失守25000点关口，最低见24654，创逾17个月新低，午后跌幅收窄，最终全日跌255点或1.01%，报24994点，未能守稳二万五关．主板成交1060.8亿元，较昨日增加逾16%。国指收报10176，跌0.49%或跌49点．上证综指报2603，升不足1点。

责任编辑：鲍一凡来源：申万宏源固收研究近期美债收益率（10Y-2Y）自2007年以来首度出现倒挂，引发市场对经济衰退或经济危机的担忧，我们到底应该如何看待此次期限利差倒挂呢？为什么会出现倒挂？期限利差与货币政策利率反向变动，与经济预期正向变动。就当前的情况来看，“倒挂”反映的是市场对未来经济预期极度悲观、且节奏上提前于美联储降息操作。对美债而言，短端利率对政策利率变动更为敏感，而长端利率受经济基本面预期变动影响更大，当前市场对未来经济预期极度悲观、且美联储降息操作尚未完全如期落地，因此导致短端下行幅度不及长端，期限利差快速收窄倒挂。

美联储的真实动机从美债持有的分布来看，中国所持美债近年来一直维持在美债总规模的10%左右，日本也持有10%左右，沙特等中东国家持有约5%~10%。而持有美债真正的大户是美国的养老金和养老保险，持有超过美债总规模的60%。除此之外，近年来美联储不断的QE也买入了大量美债。

责任编辑：刘德宾 SN222新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！Apple Watch的紧急SOS功能非常有用，可快速致电紧急服务寻求帮助。近日，该功能帮助美国海岸警卫队在波多黎各成功营救了两名男子，这两名男子当时所乘坐的皮艇沉没，他们没有穿救生衣。

而文烈宏案背后多名“保护伞”落马，亦广受关注。新华社10月10日报道，中央纪委国家监委公开曝光五起涉黑涉恶腐败和“保护伞”典型案例。其中之一便是，湖南省综治办原主任周符波、长沙市公安局原常务副局长单大勇等人充当文烈宏黑恶势力“保护伞”问题。

美联储防御式降息75bp，债市收益率快速下行后向上反弹。随后，经济悲观预期下7-8月美股承压大幅下行，美联储于9-11月三个月内防御式降息三次共75bp，以抵御基本面下行压力，并未出现经济危机，98年末美国经济增速恢复增长、油价也企稳反弹，美联储就暂停了降息。在此期间，8-10月降息预期发酵期间美债收益率下行最快，10月长端和短端利率分别在第二次降息前后见底，随后就整体回升，第三次降息对债市带动较弱。