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“未来LPR的下行空间及速度取决于人民银行下调MLF的速度，而MLF利率下调速度又受到很多因素影响，主要因素是CPI。”钟伟对CF40研究部说。他分析，从现在来看，2020年CPI将会前高后低，之后一路下行。总体来看，中国现在相对滞后的金融周期，会逐渐地赶上国际主要银行的利率周期，弥合2019年全球宽松的金融周期，两者之间的差异有可能会缩小。所以，中国的利率还有比较大的下行空间。

制度上保障创新据介绍，药品管理法是1984年制定的，2001年2月修订，除在2013年12月和2015年4月因“放管服”改革对个别条款作了修改以外，没有进行大的修改。此次药品管理法的修订，对于鼓励研发创新、保障药品可及性方面也是提出了很多举措，药品管理法总则就明确规定了国家鼓励研究和创制新药，同时增加和完善了十多个条款，增加了多项制度举措。

11月18日，央行再次超预期下调公开市场操作逆回购利率。中金公司固收研究团队指出，从历史情况看，央行逆回购利率下调通常不会一次就结束，新的一轮降息周期可能已开始。当前经济下行压力增大，尤其是实体经济融资成本依然高企。CF40高级研究员张斌表示，降低MLF利率旨在支持实体经济。也就是说，降低实体经济融资成本。

本周核心观点我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；③2019Q3，军工行业119家上市公司实现归母净利润157.13亿元，同比增长13.47%，环比二季度提高1.49pct，行业基本面持续向好。改革方面，①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。

由于各方博弈复杂、分歧太多，2017年1月17日，特蕾莎 梅才正式宣布英国的具体脱欧方案。2017年3月29日，特蕾莎 梅启动了《里斯本条约》第50条款，英国脱欧开始倒计时。[一些问题，脱欧谈判进展缓慢]2017年6月26日，英国关于脱欧与欧盟开始正式进入第一阶段的谈判，此后欧盟就公民权利、分手费和南北爱尔兰实际边境等问题一直拒绝让步，而英国内部面临着“硬脱欧”与“软脱欧”的两难选择。

其中，内资直销企业共58家，数量排名前五的为山东（11家）、广东（7家）、天津（6家）、北京（4家）、江苏（4家）。在四个直辖市中，天津的内资直销企业最多，为6家，其余是北京4家、上海1家、重庆1家。天津：内资直销企业中天狮规模最大天津的6家直销内资直销企业，分别为天津天狮生物工程有限公司、天津市康婷生物工程有限公司、权健自然医学科技发展有限公司、天津铸源健康科技集团有限公司、天津和治友德制药有限公司、沃德（天津）营养保健品有限公司。